Waymo — бесспорный лидер в индустрии роботакси. Никто не предлагает столько поездок в таком количестве городов, как они. Более того, их услуги стоят примерно столько же, сколько эквивалентный Uber. Фактически, в августе компания объявила, что достигла среднего показателя в 100 000 оплачиваемых поездок в неделю! Это вдвое больше, чем в мае 2024 года. Таким образом, Waymo быстро становится доминирующим игроком в этой отрасли. Однако, несмотря на это, компания пока не достигла прибыльности, и многие сомневаются, что она когда-либо сможет это сделать. Это, в свою очередь, ставит под сомнение огромные оценки других компаний роботакси, таких как Tesla. Так что, возможно, индустрия роботакси — тупиковая?

Во-первых, давайте разберёмся в финансовом положении Waymo. Поскольку компания разрабатывает новые технологии, её затраты на исследования и разработки (R&D) огромны, но эти расходы должны снижаться со временем. Может ли это объяснить текущие убытки Waymo? Нет. По оценкам Bank of America, Alphabet (материнская компания Waymo) тратит 1,5 миллиарда долларов в год на Waymo, и все эти средства идут на покрытие затрат на исследования и разработки. С недавним ростом числа оплаченных поездок доходы Waymo в 2024 году должны достичь 50–75 миллионов долларов. Тем не менее, компания, как ожидается, по итогам года зафиксирует убыток в размере 1,5 миллиарда долларов. Иными словами, даже если бы Waymo не нужно было тратить все эти деньги на R&D, она едва бы вышла на точку безубыточности.

Тот факт, что крупнейшая и наиболее зрелая компания в области роботакси не приносила бы прибыли даже без затрат на исследования, является весьма удручающим, особенно если учесть, что сократить расходы почти невозможно.

Waymo хочет снизить операционные и капитальные затраты с помощью своего будущего автомобиля шестого поколения. Этот фургоноподобный беспилотный автомобиль будет «оптимизирован с точки зрения затрат». Однако это не означает, что он будет дешевле нынешних автомобилей пятого поколения, которые стоят более 100 000 долларов и базируются на Jaguar. Вместо этого он сможет перевозить больше пассажиров и, благодаря более продвинутому набору сенсоров, работать в более широком диапазоне условий и на большем количестве дорог. Таким образом, каждое транспортное средство шестого поколения теоретически может зарабатывать больше в день, чем пятое, и, надеемся, этого будет достаточно, чтобы компенсировать более высокие производственные затраты.

Но многие эксперты ставят этот подход под сомнение. Тот факт, что роботакси может перевозить больше людей, не означает, что так его и будут использовать. Более того, неясно, позволит ли расширенный набор сенсоров действительно работать в значительно большем числе ситуаций. ИИ не работает таким образом.

Как я упоминал в предыдущей статье (читайте здесь), модели ИИ сталкиваются с убывающей отдачей по мере увеличения их размеров. Таким образом, для того, чтобы ИИ для беспилотных автомобилей мог ездить в чуть более сложных условиях или правильно функционировать на чуть большем количестве дорог, теперь потребуется огромный объём обучения, так как эти ИИ уже одни из самых крупных в мире. Обучение ИИ недешёво: оно требует гигантской, дорогой компьютерной инфраструктуры и колоссального количества энергии. Следовательно, маловероятно, что дополнительный доход от более широкого эксплуатационного диапазона автомобилей шестого поколения сможет компенсировать дополнительные расходы на разработку более способного ИИ.

Что касается более широкой автомобильной промышленности, то сокращение затрат со временем почти невозможно. Клиенты и регулирующие органы ожидают, что с каждым поколением автомобили будут становиться лучше и безопаснее. Таким образом, хотя благодаря автоматизации стоимость производства снизилась, стоимость автомобилей на самом деле возросла. Например, в 1983 году базовая модель VW Golf стоила 4705 фунтов стерлингов, что эквивалентно 19 914,34 фунта стерлингов по сегодняшним меркам. Но сегодня базовая модель VW Golf обойдётся вам в более чем 27 000 фунтов стерлингов.

Waymo просто не может противостоять этой тенденции. Почему? Ей нужны гораздо более способные беспилотные автомобили для достижения своих целей, а это значит, что её транспортные средства и ИИ станут значительно дороже.

Таким образом, чтобы достичь прибыльности, компании нужно увеличить доход, который приносит каждое транспортное средство. Они могут значительно повысить цену, но тогда люди просто обратятся к Uber. Они могут предложить услуги беспилотных автобусов или массового карпулинга, чтобы увеличить доход от каждой поездки, но тогда это не будет служба роботакси, и люди снова предпочтут Uber для более приватных и удобных поездок.

В общем, похоже, что у Waymo и, следовательно, у всех других компаний роботакси нет жизнеспособного пути к прибыльности.

Так почему же тогда индустрия роботакси так высоко оценивается?

Ожидается, что этот сектор вырастет с текущей оценки в 488 миллионов долларов до 45,7 миллиарда долларов к 2030 году. Но некоторые прогнозируют гораздо более значительный рост. Кэти Вудс из ARK Invest утверждает, что индустрия беспилотных технологий принесёт 10 триллионов долларов дохода и будет оценена более чем в 220 триллионов долларов к 2030 году. Забавно, но она также прогнозирует, что Tesla будет владеть 90% глобального рынка беспилотных технологий, но это тема для другой статьи.

Как может отрасль вырасти в 450 раз всего за шесть лет, если у неё нет жизнеспособного пути к прибыльности?

Просто говоря, она не может.

Это продолжение ужасной тенденции институциональных инвесторов, которые ищут рост, а не прибыль, что вызвало пузырь доткомов, а теперь и пузырь ИИ. Институциональные инвесторы охотятся за следующей крупной вещью, забывая о базовых бизнес-фундаменталах. Это признак того, что наша экономическая система построена на ложных предпосылках. Таким образом, я не удивлюсь, если мы увидим аналогичный пузырь в индустрии беспилотных технологий.